A股陷入20年&#264

zjs8s7q0k

A股陷入20年来最猛破发潮倒逼新股发行制度,[link widoczny dla zalogowanych]
20年来4次密集破发潮
财汇数据显示，截至1月19日，自2009年7月IPO重启以来，共有267只个股破发过，其中新股首发类型的破发股有176只，而同期共发行新股469只，占比37.53%；另外，公开增发类型的破发股20只，非公开增发类型的破发股71只。Wind数据显示,[link widoczny dla zalogowanych]，截至1月19日，2009年7月IPO重启以来发行的个股仍处在破发状态的有93只，其中沪市16只，创业板29只，中小板48只,[link widoczny dla zalogowanych]。
第一财经（微博)日报《财商》统计显示，1990年以来，共有1236只个股（含B股）遭遇破发。财汇数据显示，中国证券市场第一只破发股竟然是深市第一股深发展A（000001.SZ），深发展A于1991年4月3日发行上市,[link widoczny dla zalogowanych]，5月22日遭遇破发。
数据显示，20年中，只有2007年没有出现过破发股，也正是在那轮大牛市中，“打新”的狂热达到顶峰状态。另外，从破发股出现的阶段来看，20年中可以分为四轮破发潮。第一轮破发潮出现在1993年~1994年，其间共破发新股157只,[link widoczny dla zalogowanych]，而同期发行新股总数为213只，破发率达73.71%。
第二轮破发潮出现在2003年~2005年，其间共有540只个股破发，其中2004年中小板推出前后尤为密集。中小板上市公司苏泊尔（002032.SZ）上市首日收盘价就较发行价暴跌8.27%。之后，宜华木业（600978.SH）、美欣达（002034.SZ）相继在上市首日破发。
第三轮破发潮出现在2008年，其间共有192只个股破发，密集的个股破发迫使当年9月IPO暂停。第四轮破发潮则出现在2010年以来，截至今年1月19日，共有174只新股破发。 2010年1月,[link widoczny dla zalogowanych]，中国化学（601117.SH）、正泰电器（601877.SH）、台基股份（300046.SZ）等公司相继在上市后10天内就跌破发行价。2010年12月24日以来，上市首日破发逐渐增多。特别是2011年以来上市的新股，近乎全线崩溃。
虽然从数量上来讲，本轮破发潮尚稍逊于第二轮和第三轮，但从首日破发的数量上以及集中性上而言，第四轮破发潮可谓最为凶猛。持续密集的新股破发，不少机构深陷其中,[link widoczny dla zalogowanych]，据不完全统计，至今仍未解禁的新股在发行价以下的约40只，机构浮亏达十多亿元。
北京一位公募专户基金经理告诉本报记者,[link widoczny dla zalogowanych]，其管理的基金曾经也会申购些新股，但最近市场惨淡，仓位很低,[link widoczny dla zalogowanych]，更别提申购新股了。上海一券商集合理财计划投资经理则干脆对本报记者表示，“现在新股贵得离谱，搞不明白那套定价的游戏规则，风险还不小，索性不参与。”
武汉科技大学金融研究所所长董登新也表示，2011年新股破发潮将成新的风景，打新股将成套牢的代名词。本报联合腾讯财经发起的《财商》系列调查也显示,[link widoczny dla zalogowanych]，超过85%的投资者表示按目前的情况来看，不会再“打新”。
融资压力超过2010年
尽管新股破发和当前的市场低迷有一定关系,[link widoczny dla zalogowanych]，但供给的因素显然是导致市场失衡的重要原因。自2009年7月IPO重启以来，新股扩容速度令人瞠目结舌,[link widoczny dla zalogowanych]。Wind数据显示，2010年全年共有531家公司在A股市场融资，融资额10275.2亿元；其中A股市场首次公开发行的公司有349家，共融资4921亿元，超过2007年曾创下的4469亿元的历史纪录。另外,[link widoczny dla zalogowanych]，2010年A股市场实施重大资产重组47项，交易金额达1338亿元。
统计显示，2010年中国证券市场的融资规模全球第一，IPO超过前三年的总和。但与此同时,[link widoczny dla zalogowanych]，A股也几乎成为全球2010年表现最糟糕的市场。2011年才走过十多个交易日,[link widoczny dla zalogowanych]，A股市场上就有35只新股发行及再融资，募资310.36亿元，按此速度，全年融资超过2010年已是毋庸置疑。
由于在A股市场上存在因为市场低迷导致暂停IPO的历史，如2008年9月IPO暂停。上海一些券商分析人士对本报记者表示,[link widoczny dla zalogowanych]，担心2011年有可能遭遇这一情形。除了新股扩容，还有券商分析人士担心今年会否推出国际板，如果这样，对A股市场资金面更是雪上加霜。
倒逼新股发行制度
虽然新股的快速扩容是导致市场失衡的重要原因，但在此背后,[link widoczny dla zalogowanych]，根本的原因仍是在于不彻底的新股发行制度改革。而新股的大面积破发，原因之一即是A股市场定价机制的不合理，这也在倒逼着新股发行制度的改革。
继2009年6月10日推出新股发行体制改革之后，2010年11月1日,[link widoczny dla zalogowanych]，证监会正式启动第二阶段新股发行体制改革，从四大方面向纵深推进发行体制改革。近日，证监会将新股发行体制和退市制度改革列入了2011年资本市场改革创新的重点。
对于即将推出新股发行体制第二阶段改革的具体措施，业内分析人士认为，发行体制与审核体制将是突破重点,[link widoczny dla zalogowanych]。发行体制改革将研究突破存量发行难题，并不再圈定询价范围；审核体制改革则将优化审核程序,[link widoczny dla zalogowanych]。
Nike Air Max is really a line of footwear initial released by Nike, Inc. in 1987. Since its introduction, Nike has often introduced latest and updated types inside the exact same product line.Nike Air Max utilizing the cane ,posterior footwear and cascading design,so much more than 35% of cushion the shock absorber being effected.Nike Air Max make the user turn out to be additional confidence.Nike Air Max manufactured a series of sneakers for modified by numerous lines folks like.Nike Air Max for sale,far more orders additional surprise. Now nike air max footwear are the most well-known all around the globe.Oxygen max sneakers contain two most well-known designs,which are Air max 90 and Air max 95.
相关的主题文章：

[link widoczny dla zalogowanych]